Aktiv gemanagte Fonds: Welche Vorteile haben sie?

Bei aktiv gemanagten Fonds entscheidet ein Fondsmanager, mit welchen Anlagen und in welcher Gewichtung sich der Fonds zusammensetzt. Er wählt die Einzeltitel für das Portfolio aus und entscheidet, wann der richtige Zeitpunkt ist, diese Anlagen zu kaufen oder zu verkaufen. Sein Ziel ist es, das ihm anvertraute Vermögen der jeweiligen Fondsklasse, und somit der Investoren, möglichst gewinnbringend zu investieren.

Diese Entscheidungen unterliegen bestimmten Vorgaben. So muss der Fondsmanager eine vorab definierte Anlagestrategie befolgen. Diese lässt sich in einer übersichtlichen und verständlichen Kurzfassung für jeden Fonds als „Basisinformationsblatt“ online abrufen. Die Anlagestrategie bestimmt, in welche Anlageklassen ein Fondsmanager investieren darf. So kann der Manager eines Aktienfonds nur in Aktien, der Fondsmanager eines Mischfonds in Aktien und Anleihen investieren. Vice versa kann der Fondsmanager eines Rentenfonds ausschließlich in Anleihen investieren. Auch wird festgelegt, für welche Regionen oder Währungsräume Wertpapiere erworben werden dürfen.

Ähnlich strenge Vorgaben kann es für Rentenfonds geben, etwa wenn diese sich auf die Anlage in Euro-Staatsanleihen europäischer Länder oder amerikanische Unternehmensanleihen konzentrieren. Meist steht ein ganzes Team hinter dem Fondsmanagement, das dieses bei Research, Controlling und der Verwaltung unterstützt.

Indem der Fondsmanager einzelne Werte auswählt, hat er die Möglichkeit, ein besseres Anlageergebnis zu erreichen als der repräsentative Wertzuwachs seiner Benchmark. Als Benchmark wird der Index der jeweiligen Anlageklasse herangezogen. Der Fondsmanager eines deutschen Aktienfonds kann beispielsweise versuchen, den Deutschen Aktienindex „DAX“ zu schlagen. Vor allem für kleinere und spezielle Anlagemärkte bestehen für Fondsmanager gute Chancen, sich durch ihre umfangreiche Analyse einen Informationsvorsprung zu verschaffen und so den „Markt“ zu schlagen – kurz gesagt: positives Alpha zu generieren.

Auch können aktiv gemanagte Fonds flexibel auf die Änderung des volkswirtschaftlichen Umfelds reagieren. Erwartet ein Fondsmanager beispielsweise wegen eines starken Zinsanstiegs einen Aktiencrash, kann er vermehrt Aktien verkaufen und einen hohen Anteil des Fondsvermögens in der Kasse halten. Schließlich lassen sich bestimmte Sachanlagen, die bei einer Inflation einen realen Werterhalt bieten, nur über gemanagte Fonds erwerben.

Auch bei LAIQON finden Sie aktiv gemanagte Fonds: Wir bieten Ihnen im Rahmen unseres Asset Managements ein breites Produkt- und Leistungsspektrum, bei dem Sie auf die Analysefähigkeiten unserer erfahrenen Asset Manager vertrauen können.

Um den Markt – gemessen an einem repräsentativen Index – zu schlagen, muss der Anlagemanager in einzelne Anlagen investieren, die sich seiner Einschätzung nach besser entwickeln werden als der Markt. Dafür muss er für seinen Fonds eine andere Zusammensetzung als den Index wählen. Obwohl seine Auswahl auf der Grundlage umfangreicher Analysen erfolgt, kann die tatsächlich eingetretene Entwicklung von seiner Einschätzung vom Markt, oder der Einzelaktie, differieren. Anleger von gemanagten Fonds unterliegen deshalb auch dem Risiko, dass die Wertentwicklung ihres Fonds schlechter ist als die des Marktes.

Ein Nachteil ist zudem, dass aktiv gemanagte Fonds gegenüber passiv gemanagten Fonds einen erhöhten personellen und sonstigen Aufwand für die Analyse der Anlagen und der Kapitalmärkte haben. Dies führt im direkten Vergleich zu höheren Verwaltungskosten, die jedoch durch höhere Ertragspotenziale der aktiv gemanagten Fonds in der Regel ausgeglichen werden können.

Gemanagte Fonds werden in der Regel nicht an der Börse gehandelt. Will der Anleger seine Fondsanteile veräußern, so gibt er sie an die Fondsgesellschaft zurück und erhält entsprechend des Fondskurses sein Kapital ausbezahlt. Es gibt einen Unterschied zwischen An- und Verkaufskurs. Der Differenzbetrag, auch Agio oder Ausgabeaufschlag genannt, bekommt der Vermittler als Vergütung für den Fondsverkauf.  Die Fondsvermittler können eine Bank oder ein anderer Finanzanlagenvermittler sein.

Im Gegensatz dazu fällt bei börsengehandelten Fonds, auch ETFs (Exchange Traded Funds) genannt, kein Agio an, da die ETFs nicht über Vermittler, sondern an der Börse erhältlich sind. Der Unterschied zwischen Angebots- und Nachfragekurs (Geld- und Briefkurs) an der Börse – auch Spread genannt – ist oft deutlich geringer als das Agio. ETFs sind häufig Indexfonds und investieren in Anlagen entsprechend des zugrunde gelegten Index. Diese passive Anlagestrategie ist im Vergleich zu den aktiv gemanagten Fonds mit geringerem Aufwand möglich, weshalb ETFs oft niedrigere Verwaltungskosten haben.

Vor allem in Nischenmärkten, wie für Aktiennebenwerte oder für Anleihen spezieller Länder, können aktiv gemanagte Fonds aufgrund eines Informationsvorsprungs oft überdurchschnittliche Performance aufweisen.

Für Anleger, die während starker Kursschwankungen wenig belastbar sind und beispielsweise bei einem Aktiencrash ihren ETF verkaufen würden, kann diese Form der Geldanlage aufgrund des Vertrauens zum Portfoliogmanagement die bessere Wahl sein. Für bestimmte Fondskategorien, für die keine ETFs angeboten werden, bieten sich aktiv gemanagte Fonds an. Dazu zählen offene Immobilienfonds oder Fonds bestimmter Sachanlagen.

Aktiv gemanagte Fonds bieten viele Vorteile. So können sie Risiken über viele Einzelwerte und auch über mehrere Anlagearten streuen. Gute aktiv gemanagte Fonds haben oft eine bessere Performance als ihre Vergleichsindizes. Der Fondsmanager kann auf akute Chancen oder Risiken des Kapitalmarktes oder der Volks- und Weltwirtschaft reagieren.

Einige aktiv gemanagte Fonds bieten zudem für Anleger die Möglichkeit, ihr Kapital gestreut in bestimmte Sachanlagen zu investieren. Gleichwohl können für gemanagte Fonds die Ergebnisse jedoch auch schlechter ausfallen und höhere Kosten aufweisen als passiv anlegende Fonds.